姚前：比特币引发的全球“新货币战争”才刚刚开始

中国证监会科技监管局局长姚前表示，随着现代信息技术革命的兴起，科技对货币的冲击正达到前所未有的境界，比特币引发了大规模数字化世界各地的货币实验。 数字时代已经到来，数字货币时代也必将到来。

日前，证监会科技监管局局长姚前在《比较》杂志撰文法定数字货币对比特币的影响，阐述了央行数字货币的发展历程及其背后的理论逻辑。

1.技术对货币替代的影响达到前所未有的程度

在姚谦的文章中，他回顾了货币形态的变化。 由于科技的推动，货币形态经历了从商品货币、金属货币、纸币到电子货币的演变，现在已经扩展到信用货币、高流动性金融资产等。货币等级制度。

随着区块链、大数据、云计算、人工智能等数字技术的快速发展，技术对货币演进的影响进一步加深。

这种影响正在引起央行、工业界和学术界的广泛关注。

姚前文章称，货币除了具有交易转账的功能外，还经常因价值而变动。 价值更稳定，收益更高的地方，货币就会流动。 而这种流量就是货币的替代。 这种货币替代可以导致世界上各种悲剧和喜剧，也可以引发以邻为壑的汇率战争、各种贸易/货币联盟、国际货币体系改革等争夺货币主导地位的“战争”和游戏等

过去，货币替代是由于货币价值内涵的变化，可称为“经典货币战争”，而现在由技术引起的货币替代，可称为“新货币战争”。

另一场“新货币战争”是电子支付对现金的挑战。 近年来，支付宝、微信支付等非现金支付方式的使用持续激增。 “无现金社会”、“无现金城市”等词语频频出现在媒体上，甚至成为一些第三方支付机构宣传业务的口号。 与此密切相关的是，在许多发达和新兴市场国家，中央银行货币占货币总量的比例有所下降。 2003年以来，我国基础货币M2下降5%，印度下降7%法定数字货币对比特币的影响，欧元区下降3%。 部分原因是央行货币（尤其是现金）在流通领域已经被技术更先进的电子支付方式甚至私人货币所取代。

对于法定货币来说，私人支付工具“去现金化”的口号和“去中心化”数字货币的兴起更像是一个Morning Call（叫醒电话）。 央行不能忽视数字加密货币不可避免的技术浪潮，唤醒央行重视央行货币与数字技术的融合创新……

而且，随着现代信息技术革命的兴起，技术对货币的影响正达到前所未有的境界，并将不断演绎、扩大和深化。 甚至可能引发整个货币金融体系的变革，从而引起全球各界的广泛关注。

2、比特币引发的“新货币战争”才刚刚开始

姚谦认为，这场“新货币战争”可以追溯到2008年全球金融危机。 金融危机的爆发使央行的声誉和整个金融体系的信用中介功能受到广泛质疑，奥地利学派死灰复燃，货币“去国家化”的支持者不断增多。 在此背景下，一种没有主权国家信用支撑的以比特币为代表的去中心化可编程货币“横空出世”。 甚至有人将其称为数字黄金，寄托着取代法定货币的梦想。 这是信息技术发展带来的私人货币与法定货币的“战争”，是货币“去国家化”对法定货币的挑战。

Libra 白皮书指出：“Libra 的使命是建立一种简单、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。” 现在来看，它的宏伟使命未必一定能成功，但对于这样的愿景，我们应该积极响应，至少在技术或模式上，它为我们提供了新的借鉴和选择，有利于推进社会。

比特币在世界范围内引发了大规模的数字货币实验。

早在2014年，中国人民银行就正式启动法定数字货币研究论证其可行性； 2015年，继续强化实力，开展九大课题研究； 2016年成立中国人民银行数字货币研究所。

2016年后，各国央行也纷纷开始行动，开展基于区块链技术的央行加密货币实验，如加拿大的Jasper项目、新加坡的Ubin项目、欧洲央行的Stella项目和日本银行和泰国的 Inthanon 项目。 还有我国香港的LionRock项目。

这是一条全新的赛道。 参与者包括私营部门、公共部门、主权国家、国际组织、金融机构、科技公司、产业联盟、极客、经济学家……总的来说，这场“新货币战争”才刚刚开始。 技术路线之争、数字隐私保护、政府监管、社会治理、网络与信息安全、货币主权、金融基础设施创新、风险防范等诸多领域都需要研究和探讨。

3、各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速

与比特币等私人数字货币不同，法定数字货币或央行数字货币“生根发芽”，不存在价格不稳定和合规问题。

一些经济体选择了以区块链技术为代表的加密货币技术路线，如加拿大的Jasper项目、新加坡的Ubin项目、欧洲央行和日本央行的Stella项目、中国香港的LionRock项目、和泰国的 Inthanon 项目。 但一些经济体摇摆不定，是否采用区块链技术仍存在争议。

区块链技术具有不可篡改、可溯源、可溯源、安全可靠、异构多活、智能执行等优点。 它是新一代信息基础设施的雏形、新型价值交换技术、分布式协同生产机制和新型算法经济模型的基础。 目前，各国基于区块链技术的央行数字货币实验进展迅速，内容已涉及隐私保护、数据安全、交易性能、身份认证、凭证支付、支付赎回等广泛问题。

姚谦认为，区块链作为一项全新的技术，固然存在着各种缺点和不足，但这恰恰说明该技术还有巨大的改进和发展空间。

姚谦最后表示，虽然各国“推出但不发行”，目前还没有真正意义上的央行数字货币，但无论是数字美元计划还是数字美元计划白皮书都表明美国已经正式出台加入“炙手可热的央行数字货币大战”。 .

国际金融市场风云变幻。 传统的金融中心是银行。 未来的数字金融中心将是区块链或区块链网络平台。 国际货币基金组织认为，这是一个史无前例的历史性事件，它改变了金融市场和外汇管理的结构。 、世界储备货币、监管制度和金融稳定。

4、马斯克买比特币是因为负利率：新货币竞争出现

2021年2月，特斯拉的马斯克披露了他大量购买比特币的原因，因为美元会出现负利率。 为了应对由此造成的资产贬值，他找到了比特币。 我们可以追溯这个推理：

冠状病毒引发美国经济危机；

美联储大量印钞，美元贬值，利率下降，可能跌至负利率；

其他资产紧随其后，例如美国股票；

马斯克有很多美元。 由于美元贬值，他寻找有价值的资产进行投资，于是他找到了比特币；

但是，比特币是一种流动资产。 其价值大幅上涨后，其流动性已经超过了世界上大多数国家的流动性；

美元开始受到威胁。

数字代币取代美元的现象是一个新现象。 以前这种现象只会发生在国家货币不好的地方，而这次却发生在国家货币是世界储备货币的时候！ 如果数字代币可以挑战美元，那么其他法定货币也将受到挑战。

2021年2月，美国多家媒体出现了“美国政府与比特币”（US Government vs. Bitcoin）的标题。 这意味着这次比特币影响到了美元。

看完之后，你可能无法相信。 这件事绝对会震动世界。 美国的信心是疯狂的，中国面临的真正挑战，是无数人用常识无法想象的危险。 尤其是疫情的持续蔓延，更让人们深刻地感受到了这个世界的真正残酷。

5.新的复杂的三国货币战争

在2020年11月的IMF报告分析中，提出新的货币战争不再是美国认为的二元竞争（法币、稳定币），而是三元竞争（法币、稳定币、数字令牌）。 当时（2020 年 11 月），数字代币取代美元的现象还没有出现，但现在，2021 年 2 月，这种现象已经开始出现。

历史上的三国时期，除了两国之间的战争（另一边在旁观），还有一段两国联手攻打第三国的历史，比如曹魏联合东吴攻打蜀汉; 或蜀汉和东吴联盟对抗曹魏（赤壁之战）。 如果历史可以借鉴，是否意味着未来法币可以与稳定币联合对抗数字代币？ 因为数字代币是影响世界上每一个国家的全球性“货币”，这不仅会影响美国，其他国家也会受到影响。 美国的数字货币是Facebook的Diem币，不是比特币。

如果可以，应该如何布局？ 美国财政部没有考虑到这一点，美联储可能也没有。 留给读者自己去思考。

关注山金社-全金融安全共享平台

安全绿色，轻松共享，惠及各行各业！